Blog Haber

Saf bir Bitcoin ETF’sinin önünde duran nedir?

Saf bir Bitcoin ETF’sinin önünde duran nedir?
Bu haber 23 Ekim 2021 - 18:15 'de eklendi ve 33 views kez görüntülendi.

Düzenleyici kurumların yakında saf bir Bitcoin (BTC) destekli borsa yatırım fonunu kabul edeceği söylentileriyle, son zamanlarda devlet kurumları tarafından onaylanan ilk kripto tabanlı ETF’lerin bazılarının yolculuğunu anlamak önemlidir.

Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, Bitcoin’e bitişik bir ETF’yi onayladı ve yatırımcılara borsalar aracılığıyla Bitcoin’e maruz kalma fırsatı verdi ve en son kabul, Ekim’de NYSE Arca’da işlem görmeye başlayan ProShares Bitcoin Stratejisi ETF’siydi. 19.

Yukarıda bahsedilen borsa yatırım fonlarının saf kripto ETF’leri olmadığını ve yalnızca kripto ile ilgili şirket hisse senetlerini veya vadeli işlem sözleşmelerini takip ettiğini belirtmek önemlidir.

SEC, ilkbaharda düzenleyicilerin üç farklı firmadan üç Ether (ETH) tabanlı ETF’yi onayladığı Kanada’nın aksine, saf kripto ETF’yi henüz onaylamadı: Amaç Yatırımlar, Evolve ETF’ler ve CI Küresel Varlık Yönetimi.

Düzenleyicilerin kripto ETF’lerini kabul etmeye başladığına dair iyi haberlere rağmen, bunları listelemede neden bu kadar çok zorluk yaşandığına dair birçok soru var. Bu sonbaharda, ETF’lerin tam olarak ne olduğu ve bir bütün olarak kripto pazarını nasıl artırabilecekleri veya engelleyebilecekleri konusunda çok fazla beklenti ve spekülasyon oldu. İşte kripto destekli borsa yatırım fonlarının sorunları, zorlukları ve olası geleceği.

Mevzuat uyuşmazlığı

Borsada işlem gören fonlar, genel olarak, borsadaki bir varlık sepetini izleyen ve normal hisse senetleriyle aynı şekilde işlem görebilen yatırım fonlarıdır.

Hemen hemen her varlık için ETF’ler olsa da, kripto ile ilgili sorun, düzenleyiciler arasında Bitcoin ve diğer kripto para birimlerinin nasıl tanımlanacağı ve tüketicilerin riske maruz kalmaya karşı nasıl korunacağı konusunda hala belirsizlik olmasıdır. Düzenleyici netliğe sahip olmamak, çeşitli ulusal kurumlarda ve dünya çapında düzenleme ile ilgili sorunlara neden olabileceğinden, saf kripto ETF’ler borsalarda görünmeye başladığında bu sorunlar bir zorluk oluşturabilir.

Örneğin, Amerika Birleşik Devletleri’nin çeşitli finansal düzenleyici kurumları, özellikle vergilendirme ve ticaret söz konusu olduğunda, kripto para birimlerinin ne olduğu konusunda farklı – bazen çelişkili – görüşlere sahiptir.

2020’de Fransa’nın başlıca mali düzenleyicisi Autorite des Marches Financiers (AMF), Avrupa Komisyonu’nun sözde “kripto varlıkları” konusundaki kılavuzuna, bunları açıkça tanımlamak için henüz çok erken olduğunu belirterek yanıt verdi. Bir sözcü o sırada Cointelegraph’a şunları söyledi:

“AMF, kripto varlıklara uygulanan kesin bir sınıflandırma vermenin bu aşamada erken olabileceğini düşünüyor. Kesin bir sınıflandırmanın (örneğin ‘yardımcı token’lar’, ‘güvenlik belirteçleri’, ‘ödeme belirteçleri’, ‘stabil paralar’ vb.) uygunluğunu ancak sağlam geri bildirimlerden sonra değerlendirebileceğiz.”

Fransız fon yöneticisi Melanion, Bitcoin’e bitişik ETF’sini yakın zamanda onayladı ve hisselerinin önce Fransız pazarında ve yakında Avrupa’daki diğer birçok pazarda Bitcoin fiyatını izlemesini umuyor.

Cointelegraph, Avrupa pazarında yatırımcıları Transfer Edilebilir Menkul Kıymetlerde Kolektif Yatırım (UCITS) çerçevesi aracılığıyla doğrudan Bitcoin’e maruz bırakmanın mümkün olmadığını belirten Melanion’un kurucusu ve baş bilgi sorumlusu Jad Comair’e ulaştı. Avrupa’da listelenen ETF’lerin %99’u tarafından kullanılan bir format” – firmanın akıllı olması ve “şirketlerin Bitcoin maruziyetini ölçen dünya çapında benzersiz bir endeks oluşturma metodolojisi” yaratması gerekiyordu.

Bu, ETF’nin Bitcoin’e yatırım yapan, Bitcoin madenciliği yapan veya başka bir şekilde kripto piyasasına dahil olan şirketlerin hisse senetlerini takip ettiği, ancak Bitcoin’in kendisini içermediği anlamına gelir. Comair, “Endeks, Bitcoin’e en çok maruz kalan şirketleri seçiyor ve onları Bitcoin’in performansıyla tarihsel korelasyonlarına (beta) göre tartıyor” dedi.

Korkular mı riskler mi?

Özellikle vadeli işlem destekli bir Bitcoin ETF ile kripto para birimleri gibi oldukça değişken varlıklarla ilgili riskler olabilir.

Bitcoin vadeli ETF’leri, Bitcoin’in kendisinden ziyade bir dizi vadeli işlem sözleşmesini takip eder. Bitcoin’in vadeli fiyatı spot fiyattan farklı olabileceğinden, ETF’nin Bitcoin fiyatını doğru bir şekilde takip edememesi ve ETF sahibini bir miktar riske maruz bırakma olasılığı vardır.

“Contango” terimi, vadeli işlem fiyatının spot fiyattan daha yüksek olduğu, “geriye dönük” ise vadeli fiyatın spot fiyattan daha düşük olduğu anlamına gelir.

İlgili: Kripto, Wall Street’in ETF bariyerini kırıyor: Bir dönüm noktası mı yoksa geçici bir duraklama mı?

Üstelik bu yüksek oynaklık, özellikle kripto piyasasının son altı ayda yaşadığı sıçramaları gördükten sonra, düzenleyicilerin daha fazla yatırımcı koruması uygulamak için harekete geçebileceği anlamına geliyor. Bu şu soruyu gündeme getiriyor:

Borsada işlem gören bir fon, oynaklıkla gelen riskleri azaltmaya yardımcı olabilir mi?

Şu anda New York Menkul Kıymetler Borsası’nda işlem gören en son model olan kripto vadeli ETF’lerinin yeni kabulü ve uygulanmasıyla, bu, “şimdilik mevcut Bitcoin gibi, ‘gerçek’ paranın devreye girmesinin kapılarını açabilir. ürünler küçük yatırım cepleri için uygundur ve Bitcoin’in kendisi düzenli bir portföye koymak çok karmaşıktır ”dedi Comair. Bitcoin’e yatırım yapan şirketler aracılığıyla bile piyasalara daha ciddi maruz kalma, piyasayı patlamaya ve/veya istikrara itebilir.

Borsa kripto piyasasıyla nasıl etkileşime gireceğini öğrendiği için kripto pazarındaki değişikliklerin daha fazla ETF kabulü için zorlaması mümkündür – ve bunun tersi de geçerlidir. ETF’lerin kriptoya yatırım yapan şirketleri takip etmesi ve vadeli işlemlere dayalı kripto ETF’lerinin başlamasıyla, bu bir bütün olarak kripto yatırımının daha yaygın bir şekilde benimsenmesine yol açabilir mi?