Blog Haber

‘Parasal teşvikle devam etmek ekonomi için daha riskli olabilir’

‘Parasal teşvikle devam etmek ekonomi için daha riskli olabilir’
Bu haber 04 Kasım 2021 - 21:58 'de eklendi ve 5 views kez görüntülendi.
Amandeep Singh Chopra, UTI AMC grup başkanıAmandeep Singh Chopra, UTI AMC grup başkanı

Malini Bhupta tarafından

Pandeminin başlangıcında Hindistan Merkez Bankası tarafından serbest bırakılan teşviki geri çekmenin zamanı geldi. UTI Asset Management Company Grup Başkanı ve Sabit Gelir Başkanı Amandeep Singh Chopra Malini Bhupta ile yaptığı röportajda, parasal teşvikin faydalarının çoğunun etkisini gösterdiğini ve bununla devam etmenin ekonomi için daha riskli olabileceğini söyledi. Düzenlenmiş alıntılar:

Merkez bankası, oranları düşük tutarak ve sisteme yeterli likidite pompalayarak ekonomiyi desteklemek için çok şey yaptı. Yayılma etkileri sorunlara yol açabileceğinden, politika duruşunu tersine çevirmenin zamanının geldiğine inanıyor musunuz?
Büyüme artık sağlam ve hatta ikinci dalganın ekonomi üzerindeki etkisi daha hafif. Parasal teşvikten elde edilen faydaların büyük bir kısmı, pandeminin 2020’deki en kötü aşamasında ve 2021’in ilk yarısında gerçekleşti. Mevcut aşamada buna devam etmek ekonomi için daha riskli olabilir. Başka bir dalga olabileceği iddia edilebilir, ancak şimdiye kadar aşılama hareketi göz önüne alındığında, ekonomi üzerindeki etkisi çok daha hafif olabilir. Büyüme etkilendiğinde negatif reel faizler gördük, bu yüzden faizler düşük tutuldu. Ancak, özellikle büyüme yukarı bakarken, sürdürülebilir negatif reel faiz oranları çalıştıramayız. Hindistan, MY23’te yıllık bazda en yüksek büyümelerden birini gösterecek. Çok fazla likidite ve düşük oranlar ile birlikte talepteki artış, [it] önemli bir enflasyon endişesine dönüşebilir. Ve bu endişe piyasalar için ön plana çıkıyor… Mevcut politikanın tersine dönmesi gerektiğine dair güçlü bir argüman var…

RBI’nin Aralık ayında duruşunu değiştirmesini bekliyor musunuz?
Aralık ayında normalleşmenin ek unsurları olabilir gibi görünüyor. Merkez bankası, teşvik verdiği gibi gevşeme döngüsünü de aynı sırayla tersine çevirmeye başladı. Halihazırda bankacılık sistemindeki likiditeyi azaltmak ve gecelik faizi kademeli olarak yukarı çekmek için stratejiler uyguluyorlar. RBI’nin bir sonraki aşamada mevcut 65 baz puandan politika koridorunu daraltmaya başlaması ihtimali var. Henüz uyumlu bir duruş değişikliği beklemiyorum ve belki de dörtte ikilik sürdürülebilir büyüme görmek isteyebilirler.

Enflasyonun kalıcı olması bekleniyor. Gevşek küresel para politikasının risklere ve yayılma etkilerine yol açacağını düşünüyor musunuz?
Merkez bankası bilançolarında eşi görülmemiş bir genişleme gördük. Sürdürülebilir değil ve riskler artıyor. Fed, bilançosunu küresel finansal krizden sonra olduğundan daha fazla genişletti. Yurtiçi likidite, para kazanma sonrası dönemden bile daha yüksektir. Bunlar önemli veri noktalarıdır ve varlık fiyatlarını etkilemeden ve oynaklık yaratmadan fazla likiditeyi çekmek kolay değildir. Benzer stratejiler izledikleri için çoğu merkez bankası tarafından uyumlu bir küresel likidite çekilmesi görürseniz, bu risk daha da artar; kümülatif etki büyük olacaktır.

Borç segmentinde yatırımcılar açısından çok şey oldu. Yatırımcı duyarlılığını nasıl etkiledi?
Borç fonları söz konusu olduğunda 10 yıl boyunca iyi bir büyüme kaydettik. Her piyasa kendi döngülerinden geçer. 2018-19’da, belirli bir fon segmentini etkileyen ve yatırımcı tercihlerinin değişmesine yol açan benzeri görülmemiş bir kredi düşüş döngüsü yaşandı. Ek olarak, makul miktarda yasal değişiklik yapılmıştır. Geleceğe bakıldığında, sektör daha iyi bir konumdadır ve yatırımcılar tarafından yeterli çeşitlendirme izlenirse, bir ürün kategorisinin iyi performans göstermemesinin net etkisi, diğerleri tarafından bir şekilde dengelenir. Yatırımcıların borç fonlarına daha uzun bir perspektiften bakmaları ve bu tür döngülerde sabırlı olmaları gerektiğine inanıyorum; 5-10 yıllık bir elde tutma döneminden elde edilen getiriler oldukça çekici olabilir.

Şirketlerin borç piyasalarına geldiğini görüyor musunuz?
Pandemi kaynaklı ekonomik yavaşlama nedeniyle, şirketler daha düşük oranlarda borç kaldırmaya ve yeniden finanse etmeye odaklandı. Kurumsal sektör tarafından çok muhafazakar bir sermaye genişleme davranışı olmuştur. Bankalar likiditeye boğulmuş durumda ve şirketlerin azalan fonlama ihtiyacını rekabetçi oranlarla karşılayabiliyorlar. Bu nedenle tahvil arzı sınırlıydı ve kolay likidite, spreadlerde sıkıştırma gördü. Devam edersek, kurumsal sektör genişlemeye başladığında ve bir sermaye harcaması döngüsüne girdiğinde bu durum değişebilir. Bu, ekonomik büyüme ivmesini sürdürürken beklediğimiz tahvil arzını artırabilir.

Hükümetin mali açık hedefine ulaşmasını mı bekliyorsunuz yoksa tahminden daha iyisini yapabilir mi?
Olası bir kayma endişesi vardı, ancak hükümetin gelir seferberliği tahminlerin ötesindeydi ve bu da hükümete %6,8 (BE) mali açık rakamını kesinlikle karşılaması ve belki de onu düşürmesi için hareket alanı sağlıyor. Vergi dışı gelirler tahmini hedefi karşılarsa, sayı daha da iyi olabilir. Bu, mali açıdan tahvil piyasaları için olumlu bir haber olabilir.

BSE, NSE, ABD Pazarı ve en son NAV, Yatırım Fonları portföyünden canlı Hisse Senedi Fiyatları alın, En son halka arz Haberlerine, En İyi Performans Gösteren Halka Arzlara göz atın, verginizi Gelir Vergisi Hesaplayıcı ile hesaplayın, piyasanın En Çok Kazananlarını, En Çok Kaybedenleri ve En İyi Hisse Senedi Fonlarını öğrenin. Facebook’ta bizi beğenin ve bizi takip edin heyecan.

Financial Express artık Telegram’da. Kanalımıza katılmak ve en son Biz haberleri ve güncellemelerinden haberdar olmak için burayı tıklayın.

Amandeep Singh Chopra, UTI AMC grup başkanıAmandeep Singh Chopra, UTI AMC grup başkanı

Malini Bhupta tarafından

Pandeminin başlangıcında Hindistan Merkez Bankası tarafından serbest bırakılan teşviki geri çekmenin zamanı geldi. UTI Asset Management Company Grup Başkanı ve Sabit Gelir Başkanı Amandeep Singh Chopra Malini Bhupta ile yaptığı röportajda, parasal teşvikin faydalarının çoğunun etkisini gösterdiğini ve bununla devam etmenin ekonomi için daha riskli olabileceğini söyledi. Düzenlenmiş alıntılar:

Merkez bankası, oranları düşük tutarak ve sisteme yeterli likidite pompalayarak ekonomiyi desteklemek için çok şey yaptı. Yayılma etkileri sorunlara yol açabileceğinden, politika duruşunu tersine çevirmenin zamanının geldiğine inanıyor musunuz?
Büyüme artık sağlam ve hatta ikinci dalganın ekonomi üzerindeki etkisi daha hafif. Parasal teşvikten elde edilen faydaların büyük bir kısmı, pandeminin 2020’deki en kötü aşamasında ve 2021’in ilk yarısında gerçekleşti. Mevcut aşamada buna devam etmek ekonomi için daha riskli olabilir. Başka bir dalga olabileceği iddia edilebilir, ancak şimdiye kadar aşılama hareketi göz önüne alındığında, ekonomi üzerindeki etkisi çok daha hafif olabilir. Büyüme etkilendiğinde negatif reel faizler gördük, bu yüzden faizler düşük tutuldu. Ancak, özellikle büyüme yukarı bakarken, sürdürülebilir negatif reel faiz oranları çalıştıramayız. Hindistan, MY23’te yıllık bazda en yüksek büyümelerden birini gösterecek. Çok fazla likidite ve düşük oranlar ile birlikte talepteki artış, [it] önemli bir enflasyon endişesine dönüşebilir. Ve bu endişe piyasalar için ön plana çıkıyor… Mevcut politikanın tersine dönmesi gerektiğine dair güçlü bir argüman var…

RBI’nin Aralık ayında duruşunu değiştirmesini bekliyor musunuz?
Aralık ayında normalleşmenin ek unsurları olabilir gibi görünüyor. Merkez bankası, teşvik verdiği gibi gevşeme döngüsünü de aynı sırayla tersine çevirmeye başladı. Halihazırda bankacılık sistemindeki likiditeyi azaltmak ve gecelik faizi kademeli olarak yukarı çekmek için stratejiler uyguluyorlar. RBI’nin bir sonraki aşamada mevcut 65 baz puandan politika koridorunu daraltmaya başlaması ihtimali var. Henüz uyumlu bir duruş değişikliği beklemiyorum ve belki de dörtte ikilik sürdürülebilir büyüme görmek isteyebilirler.

Enflasyonun kalıcı olması bekleniyor. Gevşek küresel para politikasının risklere ve yayılma etkilerine yol açacağını düşünüyor musunuz?
Merkez bankası bilançolarında eşi görülmemiş bir genişleme gördük. Sürdürülebilir değil ve riskler artıyor. Fed, bilançosunu küresel finansal krizden sonra olduğundan daha fazla genişletti. Yurtiçi likidite, para kazanma sonrası dönemden bile daha yüksektir. Bunlar önemli veri noktalarıdır ve varlık fiyatlarını etkilemeden ve oynaklık yaratmadan fazla likiditeyi çekmek kolay değildir. Benzer stratejiler izledikleri için çoğu merkez bankası tarafından uyumlu bir küresel likidite çekilmesi görürseniz, bu risk daha da artar; kümülatif etki büyük olacaktır.

Borç segmentinde yatırımcılar açısından çok şey oldu. Yatırımcı duyarlılığını nasıl etkiledi?
Borç fonları söz konusu olduğunda 10 yıl boyunca iyi bir büyüme kaydettik. Her piyasa kendi döngülerinden geçer. 2018-19’da, belirli bir fon segmentini etkileyen ve yatırımcı tercihlerinin değişmesine yol açan benzeri görülmemiş bir kredi düşüş döngüsü yaşandı. Ek olarak, makul miktarda yasal değişiklik yapılmıştır. Geleceğe bakıldığında, sektör daha iyi bir konumdadır ve yatırımcılar tarafından yeterli çeşitlendirme izlenirse, bir ürün kategorisinin iyi performans göstermemesinin net etkisi, diğerleri tarafından bir şekilde dengelenir. Yatırımcıların borç fonlarına daha uzun bir perspektiften bakmaları ve bu tür döngülerde sabırlı olmaları gerektiğine inanıyorum; 5-10 yıllık bir elde tutma döneminden elde edilen getiriler oldukça çekici olabilir.

Şirketlerin borç piyasalarına geldiğini görüyor musunuz?
Pandemi kaynaklı ekonomik yavaşlama nedeniyle, şirketler daha düşük oranlarda borç kaldırmaya ve yeniden finanse etmeye odaklandı. Kurumsal sektör tarafından çok muhafazakar bir sermaye genişleme davranışı olmuştur. Bankalar likiditeye boğulmuş durumda ve şirketlerin azalan fonlama ihtiyacını rekabetçi oranlarla karşılayabiliyorlar. Bu nedenle tahvil arzı sınırlıydı ve kolay likidite, spreadlerde sıkıştırma gördü. Devam edersek, kurumsal sektör genişlemeye başladığında ve bir sermaye harcaması döngüsüne girdiğinde bu durum değişebilir. Bu, ekonomik büyüme ivmesini sürdürürken beklediğimiz tahvil arzını artırabilir.

Hükümetin mali açık hedefine ulaşmasını mı bekliyorsunuz yoksa tahminden daha iyisini yapabilir mi?
Olası bir kayma endişesi vardı, ancak hükümetin gelir seferberliği tahminlerin ötesindeydi ve bu da hükümete %6,8 (BE) mali açık rakamını kesinlikle karşılaması ve belki de onu düşürmesi için hareket alanı sağlıyor. Vergi dışı gelirler tahmini hedefi karşılarsa, sayı daha da iyi olabilir. Bu, mali açıdan tahvil piyasaları için olumlu bir haber olabilir.

BSE, NSE, ABD Pazarı ve en son NAV, Yatırım Fonları portföyünden canlı Hisse Senedi Fiyatları alın, En son halka arz Haberlerine, En İyi Performans Gösteren Halka Arzlara göz atın, verginizi Gelir Vergisi Hesaplayıcı ile hesaplayın, piyasanın En Çok Kazananlarını, En Çok Kaybedenleri ve En İyi Hisse Senedi Fonlarını öğrenin. Facebook’ta bizi beğenin ve bizi takip edin heyecan.

Financial Express artık Telegram’da. Kanalımıza katılmak ve en son Biz haberleri ve güncellemelerinden haberdar olmak için burayı tıklayın.

Etiketler :
HABER HAKKINDA GÖRÜŞ BELİRT
YASAL UYARI! Suç teşkil edecek, yasadışı, tehditkar, rahatsız edici, hakaret ve küfür içeren, aşağılayıcı, küçük düşürücü, kaba, pornografik, ahlaka aykırı, kişilik haklarına zarar verici ya da benzeri niteliklerde içeriklerden doğan her türlü mali, hukuki, cezai, idari sorumluluk içeriği gönderen kişiye aittir.
POPÜLER FOTO GALERİLER
SON DAKİKA HABERLERİ
İLGİLİ HABERLER