Blog Haber

Bir dönüm noktası mı yoksa geçici bir duraklama mı?

Bir dönüm noktası mı yoksa geçici bir duraklama mı?
Bu haber 23 Ekim 2021 - 8:58 'de eklendi ve 17 views kez görüntülendi.

Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu tarafından onaylanan ilk Bitcoin borsada işlem gören fonun (ETF) lansmanı ile bu hafta New York’tan çok fazla heyecan yayıldı. ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO), New York Menkul Kıymetler Borsası’nda rekor düzeyde en çok işlem gören ikinci açılış günü fonu olarak çarpıcı bir başlangıç ​​yaptı ve bazıları bunu “kripto endüstrisi için bir dönüm noktası” olarak nitelendirdi.

Ancak Arca CEO’su Rayne Steinberg gibi diğerleri olaylar hakkında “karışık duygulara” sahipti. Uzun zamandır beklenen bir kripto yatırım aracının nihayet düzenleyici onay almasından memnun olsa da – ABD fon sağlayıcılarının sekiz yıllık boşuna sona eren – sonunda SEC’in onayını karşılayan ürün hakkında, özellikle de gerçek olduğu gerçeğiyle ilgili bazı şüpheleri vardı. vadeli işlemlere dayalıydı ve Bitcoin (BTC) fiyatını doğrudan takip etmedi.

Bir blogda, “Vadeli ETF’nin Bitcoin’e maruz kalmanın iyi bir yolu olduğunu düşünmüyoruz” dedi ve ekledi: yatırımcılar, konu Bitcoin maruziyeti olduğunda arıyorlar.”

Hammer Execution danışmanlık firmasında avukat ve müdür olan Markus Hammer, etkinliğin bir dönüm noktası olduğu konusunda diğer bazı kişilerle aynı fikirde olsa da, Cointelegraph’a “Bir yatırımcı olarak, Kriptoda uzun süre ilerlemek istiyorsunuz – ve birçoğu bunu yapıyor – bir türevi değil, ‘fiziksel’ Bitcoin’i izleyen bir fonu tercih ediyorsunuz.

ProShares ETF, BTC’lere yapılan bir bahistir. gelecek fiyat hareketleri. Diğer bir deyişle, “ürün, ihraççı olarak ProShares’in sadece bir başka aracı olduğu ve dolayısıyla yatırımcı için karşı taraf riski olduğu gerçeğinin yanı sıra, sonuçta BTC fiyatından sapıyor.”

Vadeli işlemlere dayalı ve fiziksel ETF – Fark eder mi?

Duke Üniversitesi’nde uluslararası işletme profesörü Campbell Harvey, Cointelegraph’a verdiği demeçte, birçok kurumsal yatırımcının muhtemelen kripto para biriminin gerçek fiyatını takip eden türev piyasasına değil spot piyasaya bağlı fiziksel bir Bitcoin ETF’sini bekleyeceğini söyledi. BTC vadeli işlem piyasasının nispeten küçük olduğunu ve vadeli işlemlerdeki satın alma baskısının olumsuz bir ‘dönüşe’ yol açacağını” açıkladı, şu anlama geliyor:

“Bir sonraki sözleşmeye her ‘döndüğünüzde’ vadeli işlemleri satın almak için bir prim ödüyorsunuz. Fiziksel olanı satın almak çok daha doğrudan, ancak SEC buna izin vereceklerine dair hiçbir belirti vermedi.”

SEC Başkanı Gary Gensler, 19 Ekim’deki lansmanından kısa bir süre sonra CNBC ile yaptığı röportajda önerildi neden ajansın kripto alanına yalnızca bu dolaylı yola izin verdiğini: “Burada sahip olduğunuz şey, ABD federal düzenleyicisi CFTC tarafından dört yıldır denetlenen ve yetki alanımız dahilindeki bir şeye sarılmış bir ürün. [i.e., the SEC] 1940 Yatırım Şirketi Yasası ile, bu yüzden onu yatırımcı korumasının içine sokma yeteneğimiz var. ”

Başka bir deyişle, yeni ürün iki potansiyel bilgisayar korsanlarına, manipülatörlere ve dolandırıcılara karşı düzenleyici koruma katmanları – CFTC ve SEC.

Kökeni ne olursa olsun, ProShares fonu açıkça yatırımcılar arasında yankı uyandırdı – ikinci işlem gününün sonunda, yönetim altındaki varlıklarda 1 milyar dolara ulaşmıştı, herhangi bir ETF bu hedefe en erken ulaştı.

Arca’nın baş yatırım sorumlusu Jeff Dorman, Cointelegraph’a “Bu, Bitcoin’i izlemek için tasarlanmış ilk Amerikan ETF’si ve bu kesinlikle bir şey ifade ediyor” dedi. finansal danışmanların satış konusunda kendilerini rahat hissetmeleri, bu nedenle fiziksel destekli bir ETF’nin sahip olacağından daha az benimsemeye yol açması muhtemeldir.”

Harvey de dahil olmak üzere bazıları, önde gelen bir ETF sağlayıcısı olan Invesco’nun Pazartesi günü yaptığı açıklamada, BTC vadeli işlem yapmak için teklif Bir Invesco sözcüsü Bloomberg’e verdiği demeçte, ETF – en azından şimdilik – ve bunun yerine “fiziksel olarak desteklenen, dijital bir varlık ETF’sinin peşinden koşmaya” odaklanın.

Emeklilik fonları acele edecek mi?

Kurumsal yatırımcı topluluğu içinde temkinli ancak büyük bir alt grup olan emeklilik fonları hakkında sorulan Dorman, Cointelegraph’a, “Emeklilik fonları kripto konusunda yıllardır gerekli özeni gösteriyor” dedi, ancak bir Bitcoin vadeli işlem ETF’sinin “ibreyi hareket ettirmesi pek olası değil” dedi. Bu yatırımcı sınıfıyla çok fazla. “Fakat Eğer ETF, daha büyük piyasa değerlerine ve artan likiditeye yol açar, ardından piyasanın büyüklüğündeki büyük büyüme, emekli maaşlarının rahatça yatırım yapmasını kolaylaştıracaktır.”

Kripto para borsası AAX araştırma ve strateji başkanı Ben Caselin, Cointelegraph’a verdiği demeçte, “ProShares’in Bitcoin Vadeli İşlemleri ETF, kurumsal yatırım topluluğunda Bitcoin’in profilini kesinlikle yükseltiyor” dedi ve emeklilik fonlarının kriptoya maruz kalmasını kolaylaştırabilir. Caselin, “Ancak, daha büyük oyuncuların bir ETF’nin arkasından pazara girmesi için fiziksel olarak desteklenenler de dahil olmak üzere daha geniş çeşitlilikte farklı Bitcoin ETF’leri olması gerekir” dedi.

İlgili: Kripto ve emeklilik fonları: Petrol ve su gibi mi, yoksa değil mi?

Finansal çözümler şirketi deVere Group’un CEO’su Nigel Green, abonelere e-postayla gönderilen bir açıklamada, ProShares vadeli işlemlere dayalı ETF’nin “kaçınılmaz olarak emeklilik fonlarını kullananlar ve emeklilik ve emeklilik de dahil olmak üzere artan sayıda ve daha geniş bir aktif piyasa katılımcısı yelpazesi getireceğini söyledi. aracılık hesapları”, ancak Dorman, “ETF’lerin gerçekten kurumsal yatırımcılar için tasarlanmadığını – daha çok perakende bir ürün olduğunu” belirtti.

Dorman, Bitcoin’e maruz kalmak isteyen herhangi bir kurumsal yatırımcının bu maruziyeti elde etmek için zaten farklı yollarına sahip olacağını açıkladı, “bu yüzden bu çok fazla değişmeyecek. Tüm dijital varlıkların kurumsal olarak daha fazla benimseneceğini göreceğimize inanıyorum, ancak Bitcoin’in kurumsal olarak benimsenmesi, daha kolay anlaşılabilen ve değer verilen diğer dijital varlıklardan daha az olacaktır. NFT’ler, oyun, DeFi gibi yeni rampaların çekiş kazandığını şimdiden görüyoruz.”

Bireysel kullanıcıları çekecek mi?

Peki ya perakende yatırımcılar – vadeli işlemlere dayalı bir Bitcoin ETF çekici olacak mı yoksa çok teknik mi?

Caselin, “Ticaret uygulamalarını kullanan ve bu tür fonları özel bir cüzdana çekmek şöyle dursun, spot piyasada Bitcoin satın almaktan rahatsız olan çok sayıda perakende hisse senedi tüccarı var” dedi ve ekledi: merkezi kripto borsalarında işlem yapın. ETF’ler, Bitcoin’in fiyat hareketine maruz kalmak için yeni yollar açıyor.”

Banz Capital CEO’su John Iadeluca, Cointelegraph’a verdiği demeçte, ProShares ETF’nin “ayrı fiyatlandırılmış, karmaşık temel türevleri”nin tartışmasız “Bitcoin’i kolay ve güvenli bir şekilde satın almak isteyenler için ek bir karmaşıklık katmanı” ekleyebileceğini söyledi. Harvey, “perakende yatırımcıların Coinbase veya Robinhood gibi mevcut brokerleri kullanarak kriptoya kolayca maruz kalabileceğini ekledi. ETF’yi atlayabilir ve geleceklerden kaçınabilirler.”

Yine de, Hammer, “Bir ETF, borsada bir hisse senedi gibi halka açık olarak alınıp satılabilen geleneksel bir finansal üründür” dedi. “Bu, deneyimsiz bir perakende müşterisinin mevcut ticaret hesabı ve tanıdık (merkezi) bankacılık sistemi aracılığıyla kriptoya katılmasını kesinlikle biraz çekici hale getirecek.” Sıcak/soğuk depolama kararları, kripto borsaları, dolandırıcılık, vergilendirme sorunları ve benzerleriyle uğraşmak zorunda değiller. “Kolaylık burada sihir yapıyor.”

Kartlarda bir Ether ETF var mı?

Bitcoin, kripto galaksisindeki tek yıldız değil elbette. Aslında, hakimiyeti geçen yıl bir miktar azaldı ve Ether’in (ETH) Bitcoin’i toplam piyasa değerinde aştığı nihai bir BTC-ETH “dönüşü” hakkında bile konuşuluyor. Şunu sormakta fayda var: SEC onaylı bir Ether ETF ne kadar uzakta?

Kripto para borsası OKEx’in CEO’su Jay Hao, Cointelegraph’a verdiği demeçte, “Ethereum’ın dünyadaki en büyük ikinci kripto para birimi olduğu göz önüne alındığında, bir Ethereum ETF olasılığı yüksek” dedi, “ancak olgunlaşması için hala zamana ihtiyacı var.”

Caselin, “Ethereum, fiyat hareketi ve dikkat açısından Bitcoin’i takip eden bir geçmişe sahip” dedi. “Ancak, Bitcoin’den farklı olarak, Ethereum yasal ihale olarak uygun olmaz. Ayrıca, Ethereum hala deneysel aşamasında ve proje son derece başarılı olsa da, hisse kanıtına geçişin ne olduğu konusunda hala sorular var. [consensus protocol] gibi görünecek.” Şimdilik:

“Ethereum, varlıktan çok platformla ilgili. Alan daha fazla olgunlaşana kadar ufukta bir Ethereum ETF görmüyorum.”

Iadeluca aynı fikirde değil. Özellikle Ethereum tabanlı yatırım ürünleri, ana akım pazarlarda Bitcoin’in kurumsal ürün gelişmelerini yakından takip ettiğinden, “Bir Ethereum vadeli ETF’sinin onaylanmasının şimdi çok daha muhtemel olduğunu düşünüyorum”. “Ancak, bu biraz zaman alabilir.”

Kritik bir dönüm noktası mı?

Sonuç olarak, haftanın olayları kripto tarihsel önem ölçeğinde nerede görünüyor? Bu gerçekten de her şeyin değiştiği bir “havza” anı mıydı?

Hao, Cointelegraph’a “Bu, kripto endüstrisinin sürekli gelişimi için şüphesiz önemli bir kilometre taşı” dedi. Kurumsal yatırımcılardan daha fazla ilgi ve katılım, yalnızca ana akım kabulüne yardımcı olabilir. “Bitcoin ve kriptonun benimsenme oranı arttıkça, endüstri gelişmeye devam edecek.”

Ancak Harvey, yutturmacaya yenik düşme konusunda uyardı. Cointelegraph’a verdiği demeçte Hammer, “Genel olarak, tüm alan düzenleyici belirsizlik tarafından geri tutuluyor ve ek rehberlik gerekli” dedi ve “piyasanın aradığı şey kripto vadeli işlemler ETF’sinden ziyade fiziksel bir ETF.” Ayrıca, pazarın hala düzenleyici netlikten yoksun olduğunu kabul etti:

“Tek tip bir kripto taksonomisi tanımlanmadığı, denetim makamları arasındaki sorumluluklar net bir şekilde belirlenmediği ve genel olarak kriptoyu, özellikle DeFi ve stabilcoinleri düzenleyen herhangi bir yasal çerçeve olmadığı sürece hiçbir şey kazanılmaz.”

ProShares’in ETF bariyerini aşması Dorman için “acı tatlı” bir an olmaya devam ediyor. Bir yandan, “başka bir dönüm noktasına ulaşıldığını görmek harika” ama aynı zamanda hayal kırıklığı yaratıyor çünkü “yalnızca SEC tarafından özenle seçilmiş bir borsada işlem gören yüksek ücretler ve önemli takip hatası olan başka bir kusurlu ürün.”

Aynı şekilde, ağaçlar yüzünden ormanı gözden kaçırmak da istemiyor insan. Green, “Ana akım yatırımcıların portföylerine hisse senetleri ve tahviller gibi diğer varlıkların yanı sıra kripto paraları dahil etmeye hazır olup olmadığını görmek için” bu haftaki olaylar muhtemelen bir tür test olarak görülebilir. “Ve tepkilere bakılırsa, öyle görünüyorlar.”